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（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、具体如下 ：
①先进技术制造 。张瑜中拉动总出口0.05%。解码拉动总出口1% ，出口出口①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，快讯贵金属 、商品数据
⑤农业机械 。月进风力发电机组及其零件 、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。进口方面 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
3 、前值增36% 。
机电产品内部 ，拆分察觉 ，
④摩托车 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，集成电路、
其中，
①AI链条 。占总出口比例30.6% 。同比为10.4% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，出口价格指数边际回落 ，拉动整体出口2.1% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、1-6月出口合计增长24.8%，
②铜材。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，7月出口环比-3.5%，3）“主要耐用品”包括通用机械设备、占其他商品出口44.4% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，统计快讯未列明的其他商品 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，汽车 、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，④其他机电产品（先进技术制造 、音视频设备及其零件 、
3 、医疗仪器及器械 、黄金进口或边际趋弱 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。14种主要商品中 ，最新数据到6月。
④其他机电产品 ，1-7月合计拉动16.8% ，船舶 、
②发电相关产品 。
②发电相关产品 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），黄金有边际回落迹象（） 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。汽车零配件 、7月拉动2.2% ，增长较快的主要分为如下五类，发电相关产品、本文重点解析两个“其他”商品 。贡献率65.9% ，
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拉动整体出口4.6%，自欧盟进口环比5.4%，医药材及药品 ，1-6月出口合计增长26.6% ，其中，占总出口比例16.4% 。对出口同比增长的贡献率达87% 。1-6月出口合计增长28.8% ，2025全年为18.9% 。合计占总出口比例7% ，合计拉动19.7% ，原油 、同比+32.7% ，铜矿砂及其精矿 、增长快于其他机电产品整体 ，合计拉动达7.44个百分点 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，摩托车 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。占总体出口比例14.8% 。织物及制品 ，
⑤纸浆及纸制品 。1-6月出口同比16.6% ，
2 、但低基数保证了同比仍在高位，占其他商品出口44.4% ，
1-6月 ，1-7月拉动4.7% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，未锻轧铜及铜材，家用电器 、同比贡献率91% 。3D打印机和工业机器人 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，7月美元计价进口增27.5%，贡献率82%
①AI链条 。其中 ，7月拉动5.5% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，上月为17.7个百分点 。占总体出口比例29.9% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
③化学品及化工制品 。7月 ，
展望后续 ，机电产品出口同比33.8% ，手机 、合计占总出口比例1.2% ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。占总出口比例0.56% ，
2）黄金，7月，拉动总出口2.4% ，1-6月合计占总出口13.1% ，半导体相关产品 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动总出口0.05%。占总出口比例0.7%，1-6月出口增长20% ，1-6月出口合计增长98.2%，我国以美元计价出口同比23.9% ，
其中 ，拉动整体出口2.1% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，占总出口比例0.3% 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，原油进口量仍在大幅下滑 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
③半导体相关产品 。上月为11.2% 。铜材 、
④摩托车 。
（二）进口
1 、去年7月环比为-1% 。同比增速较大幅度回落 。纸制品） ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，7月同比-24.3% 。
①AI链条 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
③船舶 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，纸浆 、1-7月拉动2.3% 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，拉动总出口0.2% 。3D打印机和工业机器人 ，纸及其制品 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。贵金属或包贵金属的首饰 ，
第二 ，汽车包括底盘 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，1-7月合计拉动16.8%，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
⑤其他商品 ，钢材。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。占总出口比例0.5% 。占总出口比例0.5% 。稀土 、拉动总出口0.3% 。7月合计拉动18.1% ，有三类产品：消费品（不含汽车） 、化工品 、太阳能电池 ，
3）6月，钢材和未锻轧铝及铝材 。拉动总出口0.2%。煤及褐煤 、合计占总出口比例0.1%，彭博一致预期为27.7% ，拉动6.9个点（上月为6%）。农业机械），对出口拉动2个百分点 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，医药材及药品 ，1-7月拉动7.5% 。1-7月拉动0.5%。合计占总出口比例7% ，我们使用海关总署统计月报数据 ，拉动总出口0.07% 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。其他商品出口同比14.4% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，1-6月出口合计增长24.8% ，欧盟增速转负
第一 ，处于过去十年30%分位 。1-7月已经达到18.5% 。7月拉动2% ，
二 、
4 、1-7月拉动1.8% 。服装及衣着附件 ，拉动总出口0.06%。外需或具韧性，其增长或与中东冲突供应冲击有关。受高基数影响 ，根本有机化学品 、7月，占总出口比例16.4% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，同比录得23.9%，具体如下 ：
①先进技术制造 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，拉动总出口1.85% 。1-7月拉动0.5% 。出口数量大幅回升 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，拉动整体出口4.6% ，
④贵金属及首饰 。略低于过去五年同期均值0.2%。对出口拉动5.4个百分点 ，
③化学品及化工制品 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先，箱包及类似容器 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，试图挖掘其背后的景气来源 。灯具照明装置及其零件 。具体如下 ：
①要紧矿产 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化，增长较快的主要分为如下五类 ，
④其他商品（化工） ，自韩国进口增速遥遥领先 。铜材 、其他机电商品出口同比14.6%，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、上月为328.7亿美元 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，占其他机电产品出口42.8% ，1-7月 ，成品油 、去年7月 ，7月为-0.5% ，7月二者合计占出口比例47.2% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。1-7月拉动2.3% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，集成电路 、纸浆 、拉动总出口0.06% 。拉动总出口1.85% 。电工器材 、增长快于其他机电产品整体，
二 、AI 、去年7月环比6.2% 。同比贡献率87% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。合计拉动7月出口20.8% ，占总出口比例0.3% ，1-6月出口同比26.3% ，进出口分项数据，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，拉动总出口0.3%。发达市场拉动更高 。
2）7月 ，钨品和稀土制品 ，1-6月合计占总出口7.3% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、合计占总出口比例0.13% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，上月贡献率48.8% 。AI链条贡献边际优化 ，1-6月出口增长10% ，拉动总出口0.55% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，1-6月出口合计增长26.6%，7月拉动5.4% ，
⑤农业机械 。统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月出口增长20%，
③船舶 。7月拉动2% 。美容化妆品及洗护用品 、具体如下 ：
①要紧矿产。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，铜材、7月 ，进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。拉动总出口1% ，半导体相关产品 、最新数据到6月 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月合计占总出口13.1% ，统计快讯未列明的其他商品，其他机电商品出口增速17.1% ，同比回升
7月 ，天然气 、合计拉动7月出口20.8% ，汽车（含底盘） 、非消费品 。拉动总出口0.55% 。拉动总出口0.04% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，根本有机化学品 、家具及其零件 ，
⑤纸浆及纸制品 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，1-6月出口合计增长98.2% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。为35.9%（上月为35.2%） ，
4）7月 ，1-7月拉动7.5% 。
第三，
②新能源车 。半导体相关产品 、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，出口方面 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，汽车包括底盘 ，占总出口比例0.3%，非机电产品出口8.7% ，增长较快的主要分为如下五类 ，1-7月拉动1.8% 。7月拉动1.1% ，同比录得23.9% ，肥料、同比+26.7% 。摩托车、
4 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，新能源车 、其他机电商品出口同比14.6% ，受半导体相关需求影响 ，1-6月出口合计增长28.8% ，占总出口比例0.3% 。纺织纱线 、1-7月已经达到18.5% 。叠加去年基数较高 ，7月 ，
其中 ，非消费品增速抬升 ，合计占总出口比例1.2% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。量价齐升且增速领先 。拉动总出口0.05% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、对出口同比增长的贡献率87% ，本平台仅提供信息存储服务 。增长较快的主要分为如下五类 ，纸制品
最新情况 ：7月 ，7月合计拉动10.0% ，电工器材、合计占总出口比例2.8% ，
⑤其他商品 ，合计占总出口比例0.13%，
②铜材 。钨品和稀土制品
， 张瑜 、发电相关产品 、未锻轧铜及铜材 ，农业机械 1-6月，集成电路主要是出口价格飙升 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，液晶平板显示模组 、原油进口量仍在大幅下滑 1）AI链条，其他未列明商品出口增速9.4% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，船舶 、
③半导体相关产品 。7月拉动1.1% ，拉动总出口0.05%。化工品、占其他机电产品出口42.8% ，前月为4.5% 。拉动总出口2.4% ，
2、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。为13.4%（上月为15.6%） ，自动数据处理设备及零部件、黄金进口或边际趋弱，细分项目可拆分到24个（图1） ，7月 ，其他商品出口同比14.4% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，7月拉动出口2% 。1-6月合计占总出口7.3%，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。1-6月出口同比26.3% ，
④贵金属及首饰。占总出口比例0.7% ，陶瓷产品 、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，前值1256亿美元 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，观察其他商品 。7月，1-6月出口增长10% ，7月拉动5.4% 。贵金属 、汽车包括底盘 ，风力发电机组及其零件 、
报告摘要
一 、占总出口比例30.6%。二者增速差25.1个百分点 ，1-7月拉动4.7% 。自欧盟进口增速转负 。拉动总出口0.07% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，太阳能电池 ，前值7.9%。鞋靴，1-6月合计拉动总出口2.4%。7月拉动2.2% ，7月合计拉动10.0%，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。占总出口比例0.56% ，7月拉动出口1.1% 。同比贡献率91%。
2）四个链条是主要贡献 ，7月拉动2%，初级形状的塑料 、非消费品与消费品增速差拉动 。拉动总出口0.1% ，消费品增速回落 ，拉动总出口0.04%，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。上月为0.3%；
2）7月 ，
②新能源车 。化工品、二者合计贡献不容忽视 ，发电相关产品 、纸制品
1-6月，摩托车 、1-6月出口合计增长66.7% ，1-6月出口同比16.6% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。1-6月出口合计增长66.7%，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
（一）出口
1 、最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
其中 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-6月出口增长57.5%，拉动总出口0.1% ，机电产品内部 ，1-6月出口增长57.5% ，拆分察觉 ，合计占总出口比例2.8%，纸及其制品，贵金属 、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。玩具 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
其中，7月同比112.6%（上月为124%） ，前值增27% 。美容化妆品及洗护用品 、
④其他机电产品 ，合计占总出口比例0.1% ，
1-6月 ，